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2017美联储加息三次? NO!美联储政策目标已悄悄改变

2017-04-14 15:05:17 作者:佚名 (评论0条)

4月11日讯 美联储主席耶伦于北京时间4月11日凌晨04:00在美国密歇根大学安娜堡分校福特公共政策学院发表讲话,耶伦表示,在接近达到双重目标的情况下,美联储的任务已经从危机后的拯救经济,改为注重维持经济增长。

看道

耶伦

耶伦认为,循序渐进加息将令美联储达到中性政策立场。她表示:“当前合适的政策立场更加接近我所说的中性。以前我们是踩下油门竭尽全力给经济提供一切动能,但是现在力求的是,给一点油,但是又不会到用力加速的地步。我们认为,如果经济保持在正轨上,那么向着更为中性的方向逐渐上调联邦基金利率是合适的。”

耶伦称,不希望等待太久再采取行动,并提到了如果经济过热可能导致美联储不得不加快加息步伐,这有可能导致经济陷入衰退。她指出,目前对中性利率的估算相当低,低利率所持续的时间将超过外界的预期,美联储希望避免在利率上落后于形势。

通货膨胀略低于2%

对于通胀,耶伦的态度似乎比较冷静,她提及大部分美联储官员都不认为当前的通胀是一个显著问题。耶伦认为,通胀行为近些年有所变化,而通胀思维很多年没有变。

“2%是所谓的对称性通胀目标。在我看来,通货膨胀略低于2%,美联储不希望通货膨胀在2%之上和以下逗留,我们着眼于锚定通胀和通胀预期。”

耶伦称,经济潜在增速现在可能略低于2%,生产率增速一直非常令人失望。

她表示:“2%的增长率从绝对值角度来说并不惊人,但却创造了很多就业机会。可以在经济增速如此之低的背景下创造很多就业机会,问题在于生产率增速很低。需要大量的劳动力来实现不是非常多的额外产出。没有人明白为什么当前生产率的增长是如此之低,因此很难预 测什么时候会回升。” 但是她也表示,生产率增速可能会升高。

美国经济健康

关于美国经济,耶伦认为目前“相当健康”。通胀接近目标水平,失业率4.5%略微低于“充分就业”状态,并预计美国经济将继续温和复苏。

同时指出,全球经济似乎表现略为稳健,投资支出和全球经济正展现强劲趋势。上周五4月7日美国劳工部公布数据显示,美国3月非农就业人数仅增9.8万人,大幅低于预期,并创10个月最低水平,但失业率降至2007年5月来的最低水平。

独立性非常重要在讲话中,耶伦表示一直担心美联储的独立性受到威胁,“政策独立性非常重要,如果保住美联储独立性,我们的宏观经济会表现更好,审计美联储、施加政策规则的法案威胁到美联储独立性。”

国会多年来一直在推进一个所谓“审计美联储”的议案,另一个已经通过的法案更加过分,或迫使美联储遵循一个机械性的规则来制定利率。

同时,耶伦称已经帮助金融机构变得更加安全。“我们完成了一件伟业,让大型和系统重要型银行更安全。我们迫使他们持有更多流动性和资本。以前他们高度依赖波动很大的短期融资。监管有很大改善,并注重于整个金融体系的风险。我们也必须关注影子银行体系。”

在耶伦发表讲话后,据CME“美联储观察”,美联储6月加息概率为63.1%,此前为67.2%;9月加息进一步加息概率为30.8%,此前为33.3%;12月份再次加息概率为14.2%,此前为17.3%。此外,耶伦的讲话并未谈及缩表问题,市场平静以待。

美联储布拉德称今年可能只再加息一次

美联储圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德10日在澳大利亚墨尔本出席一次活动时表示,美联储加息速度没有必要加快,今年可能只再加息一次。

他表示:“我认为目前没有必要加快步伐,我的观点是我们今年可能只需要再加息一次。我真的不认为我们需要加息很多次,以便让通胀和就业接近我们的目标。”

布拉德认为,美联储资产负债表的收缩不会对美国的中长期利率产生太大影响,政策的正常化将自然而然发生。布拉德今年未拥有FOMC投票权。此前他曾表示,美国经济增速似乎已经放缓至一个稳定状态,失业率并未下降太多,而通胀温和,利率未来几年应维持在较低水平。


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